在国家宏观调控、限制进口煤，以及主力煤企积极控制产量和销量的情况下，今年的市场煤价格走势相对稳定。

中央环保督查组对陕西地区进行二次检查，部分煤矿停产，供应减少，但是由于近日销售不畅，影响弱化受季节因素影响，8月份开始火电发电量呈明显下滑态势，但是，10月份水电发电量降幅较小，挤占火电市场，火电发电量同比减少5.93%，创年内新低，远低于往年同期水平。

截止11月21日，沿海六大电厂可用天数达33.35天，均高于近五年同期均值。目前港口5500大卡成交价以630元/吨附近居多。自11月初坑口煤市逐步进入下行通道，累计跌幅约10-20元/吨。按季节性需求来看，耗煤量必然呈上升态势，但是受2017年冬季煤炭紧缺，价格高涨影响，今年电厂持续高库存策略，导致旺季需求难以提振。晋北地区受环保督查影响，资源紧张。

因此，在电厂日耗有较大回升之前，动力煤市场仍将延续弱势运行态势。日耗将近一周持续运行于53万吨左右，库存1762万吨，高于去年同期442万吨，补库需求较弱。末煤方面，临近年底，各煤矿生产偏谨慎，产量普遍不高，主流煤企当前库存处在低位水平，目前多以保障长协合同户为主，发运顺畅。

结合目前各区域限产政策来看，喷吹需求有减少可能，喷吹市场或弱稳运行。近期受钢材及焦炭市场走势偏弱影响，北方地区部分钢厂陆续开始打压市场喷煤的价格，部分市场煤价格出现小幅下调，单轮降幅多在20-30元/吨，但由于产地喷煤资源偏紧，喷吹煤主流煤企价格依旧较为稳定。喷吹煤库存增加较多，高炉开工有所下降，喷吹可用天数增加。需求方面，随着重污染天气的到来，煤化工企业根据重点行业绿色评估结果以及错峰要求，采取差异化停限产措施，多数化工企业对原料煤减量采购，导致无烟块煤需求减弱，所以部分煤矿对块煤价格进行了回调，降幅多在20-50元/吨。

伴随近日钢价震荡反弹，部分钢企本周盈利状况有所好转。本期看点近日随着下游尿素等化工产品价格持续走低，企业开工率仍延续低位，化工煤整体采购有限，民用煤市场冬储已基本结束，需求端对无烟煤市场支撑力度有限，国内无烟煤市场稳中小降。

截止12月11日，全国主要地区无烟喷吹煤价格如下：上周全国110家钢厂样本显示，钢厂喷吹煤库存396.17吨，增15.92万吨，平均可用天数16.72天增0.72天后期来看，临近年底主产地晋陕蒙区域部分大矿已完成全年生产任务，后续将以保安全为主，煤炭产量将会出现环比减少的情况。在进口煤平控政策引导下，国家有关部门已通过口头和会议形式通知全国主要港口，在今年年底之前，基本不再安排进口煤炭通关。在此情况之下，下游企业对进口煤的采购需求将转向国内煤炭市场，短期之内将在一定程度上对沿海煤市有所支撑。

从上图中可以明显看出，目前电厂日耗已接近去年同期水平，后期随着严寒天气持续，电厂日耗继续攀升的可能性较大，补库需求有望提升，由于库存总量仍处高位，所以大面积采购的现象不太可能发生。据海关总署数据显示，中国2018年1-11月煤及褐煤进口量增加9.3%至2.71亿吨，而2017年全年总量为27112.17万吨，而今年前11个月，煤炭进口量已略超去年总量。导语：今年冬季用煤高峰期，动力煤市场持续旺季不旺的行情运行，沿海煤市交投冷清，秦皇岛港口Q5500大卡动力煤价格位于620-640元/吨附近运行。日耗煤量70.14万吨，较上周同期相比回升14.03万吨，涨幅达25%。

长期来看，考虑到终端用户有在协煤的保障下，以及2019年1月份进口煤炭的补充，市场煤的采购需求或将有所限制，煤价仍不具备持续上涨的基础。只有个别为保障冬季供电有紧急需求的电厂，可以通过上属集团公司向发改委进行申请豁免。

后续寒潮袭来，沿海电厂日耗回升，能否带动国内煤市转向回暖？近日全国多地迎来低温雨雪天气，沿海电厂日耗快速攀升，截至12月10日，沿海六大电厂煤炭库存为1775.37万吨，较上周同期相比回落25.86万吨，跌幅达1.44%。现Q5500大卡蒙煤平仓报620-625元/吨，山西煤报625-635元/吨不等。

随着沿海电厂日耗快速攀升，部分贸易商存看涨心态，选择暂停出货，也有部分贸易商开始将报价上浮5-10元/吨，但实际成交一般。需求方面，进入12月中旬以后低气温持续，居民用电需求将继续增加，在日耗高位攀升以及进口煤限制的刺激下，短期之内对国内煤市形成利好，动力煤价格将会有所小幅上涨。而库存与去年同期相比增加614.56万吨，增幅52.94%，日耗与去年同期相比减少0.16万吨，跌幅0.25%结论：宏观数据弱势行，黑色产业有利空。最近山西焦煤等8家中国焦煤品牌集群成员单位，与全国钢铁、焦炭共50余家企业签订2019年炼焦煤中长期合同8900万吨，占全国炼焦煤供需合同量的60%，创煤焦钢长协合作以来历史最佳水平。在不同的场合，很多经济学家对明年的GDP预测给予的是回落0.3个百分点，除了已经出现初步企稳迹象的固定资产投资之外，中国经济还面临比较大的下行压力。

四是长协价增多，稳定市场。增产的煤炭都在西部地区，几乎没欧焦煤矿井，近1亿吨的长协价相对稳定，市场价波动较小，低灰低硫优质主焦煤价格坚挺。

经过两年的高位运行，2019年煤炭市场在宏观经济趋弱、煤炭产量增加、消费弱势平稳，铁路运力增长、能源需求下滑等综合因素的作用下，煤炭供需形势将由紧平衡状态向宽松转变。绝代双焦闹分手，涨跌起伏各不同。

全国焦炭第一大省山西省规定，今年未通过国家行业准入的炭化室高度4.3米焦炉，全部于2018年底前关停。大企业多数占有优势资源，增产潜力较大，煤炭供应能力大幅提升。

极端天气下，气候、水电因素的不确定存在，不排除部分地区、不同时段出现短暂的影响，但这改变不了煤炭市场宽松运行的基本格局。2018年底前完成焦炉淘汰的，其焦化产能按现有100%置换。大秦线、蒙冀线、朔黄线、瓦日线、蒙华线等一批煤炭铁路运输专线能力不断增加，特别是蒙华线、瓦日线对华南、华东区域市场动力和炼焦煤消费，产生较大影响。随着国家西煤东运、北煤南调、铁水联运、铁路直达运输网络不断完善，制约煤炭运输的瓶颈正在被打破。

电煤、炼焦煤、焦炭分品种走势分化。2020年后完成淘汰的，按现有50%置换。

2020年底前完成淘汰的，按现有80%置换。一是宏观经济下行，压制煤炭市场走弱。

二是2019年，全国煤炭运输瓶颈制约逐渐缓解。三煤矿生产集中度大幅提高，供应能力增强。

煤炭产量稳增长，电煤供应显宽松。2019年底前完成淘汰的，按现有90%置换。对于稳定煤炭价格起到了积极作用。坚持市场化产能置换，严禁以任何理由新增焦化产能指标。

会抑制电力、钢铁、焦炭、建材、化工等煤炭消费领域的消费增长。建成年产120万吨及以上的大型现代化煤矿1200处左右，产量占全国的75%以上。

据运销协会统计到2017年底全国煤炭企业总数不足7000处，正常生产煤矿4000多处。焦炭上下耍猴气，焦煤平稳展道风。

年产量超1000万吨的企业36家、产量24.6亿吨、占全国的69.8%。环渤海下水各港除秦皇岛港因城市定位，减少煤炭吞吐量外，其他港口都在提升能力，与华南接卸港口吞吐量也大幅增加。